커버드콜(Covered Call) ETF - 코스피 투자에는 최고?

커버드 콜(Covered Call)은

콜 옵션을 매도하고 동시에 기초자산을 매입하는

전략입니다.

 

이 전략을 쓰면 기초자산의 하락 위험을 제한하면서도

콜 옵션을 매도하여 프리미엄을 얻을 수 있습니다.

 

커버드 콜 전략의 수익은 다음과 같이 계산됩니다.

수익 = 프리미엄 - (행사가 - 현재가) * 수량

 

예를 들어,

A 주식을 10,000원에 매입하고,

행사가가 11,000원인 콜 옵션을 1,000원에 매도하면,

커버드 콜 전략의 최대 수익은 1,000원입니다.

 

만약 A 주식의 가격이 행사가인 11,000원까지 상승하면,

투자자는 콜 옵션이 행사되어

11,000원에 주식을 매도하게 됩니다.

 

이때 투자자는 10,000원에 주식을 매입하고

11,000원에 매도하여

1,000원의 수익을 얻게 됩니다.

 

반대로 A 주식의 가격이 행사가 이하로 하락하면,

투자자는 콜 옵션이 행사되지 않습니다.

 

이때 투자자는 10,000원에 주식을 계속 보유하게 됩니다.

따라서 커버드 콜 전략의 손실은

기초자산의 가격 하락분에 한정됩니다.

 

커버드 콜 전략은

기초자산의 하락 위험을 제한하고자

하는 투자자에게 적합한 전략입니다.

 

또한,

콜 옵션을 매도하여 프리미엄을 얻을 수 있기 때문에

기초자산의 가격이 하락하지 않을 경우에도

수익을 얻을 수 있습니다.

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커버드 콜을 좋아하는 분들은

월 분배금으로 상당한 금액을 배당처럼 받아서

좋아하지만...

 

흔히 커버드 콜에 대한 안좋은 인식이

손실은 무한대이지만 수익은 제한되어 있다.

라고 해서 극혐하는 분들이 많습니다.

 

실제로 맞는 말이지만,

한 가지 간과해야 할 부분은 확률입니다.

 

기초 자산(코스피200)이 상승하는 경우에는

코스피 200 ETF가 유리하고,

 

기초 자산(코스피200)이 하락하는 경우에는

코스피 200 커버드콜이 유리합니다.

 

상승으로 수익이 무제한이라고 할 수 있지만

우리의 코스피 200... 어떤가요?

전세계가 알아주는 박스권 아닙니까?

지수가 파멸적인 상승을 한다면

당연히 커버드 콜이 손해지만

 

코스피 200이 당분간 폭발적인 상승 확률은

거의 0에 가깝습니다.

그리고 요즘은 오히려 하락 확률이 높기도 하고요.

 

그렇다면...?

당연히 커버드콜 전략이 우세하죠.

 

 

실제로 커버드 콜의 분배금 때문이 아니더라도

국장의 질리는 패턴 속에서 살아남기 위해서

커버드 콜 포지션을 잡고 있는 분들이 생겼습니다.

 

횡보장, 하락장에서는

그냥 투자를 안하면 되지 않냐?

라고 할 수는 있지만

 

횡보장, 하락장에서는 당연히 유리하고

완만한 상승장에서는 오히려 수익을 더 볼 수 있기에

 

요즘 같은 시장에서는

국장 포지션을 유지하면서 추가 수익을 볼 수 있다는

장점이 있습니다.

 

단순히 월 분배금만 보고 들어간다면

오히려 급등장에서 손해를 볼 수 있지만

 

국내장의 포지션은 유지하면서

마켓 타이밍을 조금 이용하고 싶은 분들이라면

커버드 콜 전략은 유효하다고 생각이 됩니다.